基本面支撑减弱背景下 沪铜期货反弹幅度或有限

发布日期:2021-06-23 22:54   来源:未知   阅读:

  今日(6月23日),沪铜期货盘面延续反弹态势。分析原因或是昨日对于抛储的具体数量目前已经给出,铜品种将于7月5至6日抛储两万吨。但这样的数量实则十分有限,故此铜价出现企稳反弹的情况。此外,今日凌晨美联储主席鲍威尔的讲话也并未彰显太多的观点,甚至被市场解读为相对鸽派,故此美元指数维持偏弱格局,而这些因素都有利于铜价的持续震荡回升。王中王118水心论坛。预计近期铜价仍将以震荡格局为主,但在基本面支撑减弱的背景下,铜价反弹幅度有限。

  据统计,5月我国电解铜产量为85.01万吨,同比增加9.5%,预计6月份国内电解铜产量为83.14万吨,至6月份累计电解铜产量为503.96万吨,累计同比增长13.6%。精铜产量增速依然较高,5月份起冶炼厂进入检修旺季,国内电解铜产量环比终见降幅,其中减量主要来自祥光和金隆。剩余冶炼厂如云铜,www.144055.com白银,赤峰金剑以及铜陵金冠等企业虽然也在5月份集中检修,但由于近月来粗铜加工费维持在高位,大量外购粗铜以及阳极板导致并未影响到实际产量,部分冶炼厂产量甚至不降反升,精铜TC也触底反弹,5月国内硫酸市场呈现两极分化,长江流域因部分炼厂陆续进入检修季节,使安徽,六台宝典图库管家婆江苏,湖北等地市场酸价持续上涨至450-600元/吨,目前硫酸市场整体供需关系较为平衡,持货商挺价情绪下,市场报价小幅走高。使得冶炼厂利润空间充足,使得炼厂维持高开工率。

  精铜杆5月份开工率仅为68.57%,同比再创新低,电力消费迟迟未见好转,是导致精铜杆行业开工不佳的主要原因,预计6月铜杆企业开工率为70.17%,环比增加1.6个百分比。步入六月铜价稳于7.1万附近,虽然铜价重心的回落对于消费有一定的提振,但企业对于六月份电力消费仍持悲观态度。一方面,六月已逐步进入行业淡季,季节性转淡恐难以扭转;另一方面企业认为,当前铜价回落的幅度还远远不够,7万上方的铜价仍使不少线缆企业面临亏损,而只有电线电缆企业生产积极性转好,消费才能有明显改善。

  受原料偏紧价高及订单较弱影响, 5月再生铜制杆开工率为70.49%,进入6月,再生铜供应持续偏紧,并有加剧的迹象,推升再生铜价格,但再生铜杆滞销,部分厂家成品库存已高达3000-4000吨,总体销售价格承压,厂家生产利润微薄或亏损,开始主动下调开工水平,预期6月再生铜制杆开工率为68.71%。

  铜管淡季效应逐渐加强企业开工承压下滑,5月份铜管企业开工率为84.56%,预计6月铜管企业开工率为80.06%, 6月空调淡季趋势将更加明显,6月空调排产计划环比续降12%,内销明显放缓,且铜价下行风险加大,铜管消费商下单积极性不高,预计对铜管的需求继续回落,企业开工情况承压将继续下滑。

  下游消费有所降温 5月份铜板带箔开工率环比回落,5月份铜板带箔企业整体开工率为85.47%,预计6月铜板带箔行业的开工率为85.50%,环比增长0.03%,增幅明显收窄。绝大多数企业表示在6月份铜价稳定回调以后,下游订单会小幅增长,但值得注意的是目前电子行业缺芯问题仍在持续发酵中,加之家电行业马上要步入淡季,企业也表示排产计划有所缩短,预计自6月下旬开始,整个铜板带箔行业消费将会走弱。

  自五月来铜铝钢等建筑用原材料大涨,导致部分工地出现停工,相关线缆企业有所订单下滑。外加高铜价持续压迫下,电网订单较往年有所缩水。5月国网下单量环比有所走弱,2021年5月电线月份铜线缆开工率环比小幅回暖,但企业对6月份下游预期消费仍持悲观态度,旺季还未来临就开始迈入行业淡季。主要有受订单量下滑和广东限电影响,5月漆包线行业的开工率低于预期,6月会进一步转弱。

  显性库存呈现内降外增的走势,主要原因是价格回调刺激消费,出口窗口打开,废铜供应干扰增加等原因,截至6月18日,三大交易所总库存39.35万吨,LME铜库存17.25万吨,上期所库存16.8万吨,COMEX5.3万短吨。虽然近期全球库存铜市累库速度有所回升,但全球显性库存整仍处于5年来的历史低位水平。由于进口亏损扩大,仓单和提单报价继续走低,成交不甚理想,进口清关量比较有限,保税区库存继续攀升,目前到了44.7万吨,位于近两年高位。

  美联储加息预期得到确认,市场普遍预期三季度可能释放taper信号,8月Jackson Hole全球央行年会或是关键节点;二是国内方面国储向中下游企业抛储得到确认,发改委对此表示未来仍将适时开展多批次投放,及时增加市场供应,促进价格回归合理区间,美联储内部存分歧,市场悲观情绪有所缓和。供应端,TC继续回升,精铜产量增速较快,供应出现缓和迹象,需求面,国内库存有下滑,但随着市场步入消费淡季,消费难有亮眼表现,基本面支撑减弱,铜价止跌反弹空间或有限,建议暂以观望为主。

  中长线看,宏观方面,全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,虽然此次议息会议后,美元走势强劲,但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面,目前TC价格持续回升,加之国内抛储传言落地,故此供应端对铜价影响较为负面,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,但由于当下市场美联储抛储传闻干扰以及全球范围内央行流动性可能收紧的冲击,因此总体而言,目前维持相对中性的态度。

  温馨提示:市场瞬息万变,投资需谨慎,操作策略仅供参考。返回搜狐,查看更多

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