中熔电气深度报告:自主电力熔断器领军者受益于新能源趋势高速成

发布日期:2021-09-26 02:42   来源:未知   阅读:

  公司是国内电力熔断器领军厂商。公司主导产品为电力熔断器,2020年对应营收占比高达96.2%。目前公司产品主要下游应用领域为新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通等新兴市场。近年来公司业绩在下游需求的带动下持续高增,期间费用率持续下降,盈利能力不断提升。公司IPO募投项目将帮助公司解决产能瓶颈,提升自动化、智能化水平,助力公司高速发展。

  新能源市场长期向好,熔断器需求将持续高增。本港台开奖现场直播2020年开奖记录[手机版],当前新能源汽车、新能源发电、5G通信、轨道交通、数字技术等新兴产业正快速发展,全球熔断器需求将被进一步拉动,市场空间快速提升。其中新能源汽车将是未来熔断器市场规模增长的主要推动力,根据我们测算,2023年全球新能源汽车用熔断器市场规模将达36.69亿元,其中国内新能源汽车用熔断器市场规模将达18.59亿元。市场格局方面,全球90%的市场份额由海外品牌垄断,公司全球市占率仅为1.3%。目前公司已在部分新兴市场取得一定竞争优势,其中新能源车用熔断器国内市占率第一。“新兴市场先发优势”+“开发周期优势”共促公司快速成长。公司战略规划明确,始终聚焦新能源车、风光发电及储能、通信等中高端电力熔断器新兴市场,起步较早,国内先发优势明显。通过多年积累,目前公司在新兴市场上已具有一定技术优势,产品性能较竞品更优,客户方面,公司已与特斯拉、宁德时代300750)、华为、阳光电源300274)等国内外龙头厂商建立稳定供应关系,搭建起深厚行业护城河。与海外品牌相比,公司产品开发周期更短,更符合新兴市场产品快速迭代需求。在新能源汽车领域,公司正依托自身优势开拓大众、戴姆勒、宝马、通用、福特、丰田等国际整车厂商,进展顺利,未来公司海外业务发展可期。

  盈利预测和投资评级:预计2021年-2023年公司将分别实现营业收入4.07亿元、6.62亿元、9.70亿元,同比增速为80.1%、62.6%、46.5%,实现归母净利润1.00亿元、1.62亿元、2.39亿元,对应EPS分别为1.51元、2.44元、3.61元。我们看好公司未来发展,首次覆盖,给予公司“买入”评级。

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